節(jié)假日消費(fèi)對豬價(jià)的跌至低位拉動(dòng)效應(yīng)在減弱。10月第1周恰逢國慶、年內(nèi)中秋“雙節(jié)”，生豬但據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新數(shù)據(jù)，產(chǎn)能成關(guān)當(dāng)周全國生豬平均價(jià)格12.90元/公斤，去化比前一周下跌2.8%，跌至低位同比下跌29.5%。年內(nèi)全國30個(gè)監(jiān)測省份生豬價(jià)格全部下跌。生豬7月中旬以來，產(chǎn)能成關(guān)豬價(jià)開始下跌，去化至此已跌至年內(nèi)低位，跌至低位與年初相比跌幅超22%。年內(nèi)

節(jié)后豬價(jià)繼續(xù)下探。生豬上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)能成關(guān)10月13日，去化全國外三元生豬出欄均價(jià)為10.81元/公斤，較12日下跌0.06元/公斤。區(qū)域價(jià)差明顯，其中廣西最低，僅9.94元/公斤，福建最高，為11.49元/公斤。

豬價(jià)下降沖擊養(yǎng)殖利潤，行業(yè)陷入虧損。今年主管部門多次強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)格落實(shí)產(chǎn)能調(diào)控舉措，引導(dǎo)調(diào)減約100萬頭能繁母豬。目前部分豬企已有所動(dòng)作。在受訪分析師看來，因生豬產(chǎn)能較大，去化進(jìn)度很難一蹴而就，需要一個(gè)過程。隨著產(chǎn)能去化的持續(xù)推進(jìn)，后市生豬供應(yīng)壓力有望逐漸緩解。

展望接下來的生豬價(jià)格，卓創(chuàng)資訊生豬分析師范晴晴向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，后期豬價(jià)或仍有下滑空間。從供給端看，一方面養(yǎng)殖企業(yè)前期產(chǎn)能布局陸續(xù)釋放，另一方面，在政策影響下，養(yǎng)殖企業(yè)要控制體重以及去產(chǎn)能動(dòng)作，將進(jìn)一步刺激養(yǎng)殖端出欄積極性，因此生豬供應(yīng)整體充沛。

從需求端看，進(jìn)入11月，隨著天氣轉(zhuǎn)涼對豬肉消費(fèi)的刺激以及南方地區(qū)腌臘肉活動(dòng)的陸續(xù)開展，生豬需求也將有好轉(zhuǎn)預(yù)期，對豬價(jià)帶來一定支撐，生豬價(jià)格或止跌小漲。12月市場或迎來供需雙增局面，產(chǎn)能釋放疊加養(yǎng)殖集團(tuán)年底沖量，市場亦迎來腌臘肉需求旺季，供應(yīng)增幅或略大于需求增幅，生豬均價(jià)或繼續(xù)下滑。

豬價(jià)持續(xù)下跌

一般而言，節(jié)假日豬肉消費(fèi)增加，將對豬價(jià)形成一定支撐，但在剛剛過去的國慶中秋長假，豬價(jià)并未回暖。

10月13日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月第1周全國生豬平均價(jià)格12.90元/公斤，環(huán)比下跌2.8%。較上一周1.8%的跌幅擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)，豬價(jià)下跌態(tài)勢有所加劇。

對此，上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師曲國娜向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，今年9月學(xué)校開學(xué)以來，屠宰已然增量，且生豬價(jià)格較低，部分地區(qū)延續(xù)屠宰量。之后屠宰量雖然略有下降，但與前期相比，總體仍呈緩慢增長態(tài)勢。今年國慶中秋期間市場供應(yīng)的增量始終大于需求的增量，因此整體節(jié)日消費(fèi)的帶動(dòng)效應(yīng)并不顯著。

實(shí)際上，7月中旬開始，豬價(jià)走勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，進(jìn)入震蕩走弱區(qū)間。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，7月第3周全國生豬平均價(jià)格14.99元/公斤，比前一周下跌0.7%，同比下跌20.7%。其后除9月第1周外，周度豬價(jià)均下降。進(jìn)入10月，豬價(jià)繼續(xù)下跌，據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，10月13日，全國外三元生豬出欄均價(jià)跌至10.81元/公斤。當(dāng)前豬價(jià)已跌至年內(nèi)低點(diǎn)，甚至幾近觸及近5年低位。

對此，融達(dá)期貨生豬研究員史香迎向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析了兩方面原因。一方面，從前期能繁母豬存欄量看，四季度生豬供應(yīng)充足，且當(dāng)下雙節(jié)已過，距離元旦、春節(jié)尚遠(yuǎn)，終端需求表現(xiàn)一般，豬價(jià)易跌難漲。

另一方面，一般在豬價(jià)下行期，企業(yè)往往會采取降重措施來減少虧損，容易出現(xiàn)“豬價(jià)跌→降重，出欄積極→豬價(jià)繼續(xù)跌”的負(fù)循環(huán)。當(dāng)前部分地區(qū)已出現(xiàn)了該負(fù)循環(huán)的初期跡象，不過由于天氣轉(zhuǎn)涼后生豬增重快，生豬出欄體重下降尚不明顯。

曲國娜表示，今年生豬整體產(chǎn)能較大，供應(yīng)也較大，價(jià)格出現(xiàn)階段性調(diào)整也屬正常。但目前供應(yīng)量始終不減，短期需求也未有較大提振。二育入場積極性一般，對于市場提振有限。加之前期全國新生仔豬數(shù)量環(huán)比增加，對應(yīng)下半年生豬供給增量預(yù)期仍存，限制豬價(jià)上漲幅度。

對于后市豬價(jià)走勢，史香迎認(rèn)為，可以通過出欄進(jìn)度、出欄體重、肥標(biāo)豬價(jià)差、出欄情緒等指標(biāo)來判斷。如果養(yǎng)殖主體整體出欄進(jìn)度偏快，出欄體重出現(xiàn)下降，肥標(biāo)豬價(jià)差走強(qiáng)，則說明階段性生豬出現(xiàn)了“超賣”，后市供應(yīng)壓力得到緩解，豬價(jià)大概率隨之回暖；如果短期豬價(jià)較低，養(yǎng)殖端出現(xiàn)很強(qiáng)的抗價(jià)情緒，也是一種短期的底部信號，但后置的供應(yīng)壓力若不能被需求有效承接，則容易出現(xiàn)二次探底情況。

從目前的基本面看，史香迎表示，雖然市場未有明顯的“超賣”跡象，但生豬肥標(biāo)價(jià)差在繼續(xù)走強(qiáng)，養(yǎng)殖端開始出現(xiàn)“低價(jià)惜售”，且低價(jià)對終端消費(fèi)也有一定程度的刺激作用，豬價(jià)已有逐漸止跌企穩(wěn)的苗頭。展望后市，雖然腌臘肉、春節(jié)旺季豬肉消費(fèi)會增加，但鑒于四季度生豬供應(yīng)充足的大背景，彼時(shí)豬價(jià)反彈高度或有限。

生豬產(chǎn)能去化速度成關(guān)鍵

豬價(jià)持續(xù)下跌，沖擊養(yǎng)殖端。

范晴晴向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，8月中旬以來，生豬自繁自養(yǎng)以及仔豬育肥理論盈利均呈現(xiàn)震蕩下滑走勢，目前已出現(xiàn)虧損。飼料成本近期變化不大，對養(yǎng)殖利潤影響有限。截至10月10日，自繁自養(yǎng)頭均虧損206.91元，仔豬育肥的虧損幅度更大，頭均虧損409.19元。

面對持續(xù)下行的豬價(jià)，不同養(yǎng)殖主體承受的市場壓力有所分化。曲國娜表示，目前中小散戶壓力最甚。由于中小散戶養(yǎng)殖成本較高，盡管存在一定抗價(jià)情緒，但在豬價(jià)持續(xù)下跌的態(tài)勢下，也難以應(yīng)對豬價(jià)的持續(xù)走低；大型企業(yè)雖依托低成本和現(xiàn)金流優(yōu)勢，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，虧損相對可控，但在市場供應(yīng)不減、需求未有較大提升的背景下，壓力也在進(jìn)一步累積。

早在今年7月召開的推動(dòng)生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會上，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部就明確，要嚴(yán)格落實(shí)產(chǎn)能調(diào)控舉措，合理淘汰能繁母豬，適當(dāng)調(diào)減能繁母豬存欄，減少二次育肥，控制肥豬出欄體重，嚴(yán)控新增產(chǎn)能。

據(jù)央視新聞8月10日報(bào)道，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部調(diào)度顯示，我國生豬產(chǎn)能階段性偏高，為防范生產(chǎn)大起大落、價(jià)格大漲大跌風(fēng)險(xiǎn)，將實(shí)施生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控，引導(dǎo)調(diào)減約100萬頭能繁母豬。

目前部分企業(yè)已經(jīng)有調(diào)減產(chǎn)能動(dòng)作。如10月13日，牧原股份在投資者互動(dòng)平臺明確，采取多項(xiàng)舉措，積極響應(yīng)生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控。一是調(diào)減能繁母豬存欄，淘汰低產(chǎn)低效母豬，9月末降至330.5萬頭，短期內(nèi)不考慮新增母豬。二是管理生豬出欄體重，前期持續(xù)降低均重，8月末降至120千克。三是銷售端停止向二次育肥客戶售豬，配合構(gòu)建管控體系，確保育肥豬流向屠宰廠，助力產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

史香迎指出，國慶中秋假期豬價(jià)走跌后，生豬養(yǎng)殖進(jìn)入全行業(yè)虧損期，部分企業(yè)開始調(diào)減生豬產(chǎn)能，但由于本次虧損期才剛開始，且現(xiàn)下距離腌臘肉、春節(jié)消費(fèi)旺季時(shí)間較近，部分養(yǎng)殖主體對旺季豬價(jià)預(yù)期仍相對樂觀，產(chǎn)能去化緩慢，對后市豬價(jià)的抬升作用較為有限。隨著產(chǎn)能去化的持續(xù)推進(jìn)，后市生豬供應(yīng)壓力有望逐漸緩解。

范晴晴認(rèn)為，按照養(yǎng)殖企業(yè)前期產(chǎn)能布局情況以及目前去產(chǎn)能速度來看，到2026年上半年，生豬供應(yīng)量較為充足的局面或仍將存在。到明年秋冬，隨著氣溫逐步下滑，以及腌臘肉活動(dòng)的開啟，將提振生豬需求，或進(jìn)而給豬價(jià)帶來一定提振作用。能繁母豬存欄量將影響未來10個(gè)月的生豬供應(yīng)，如果后期生豬產(chǎn)能去化速度仍不樂觀，那么2026年下半年豬價(jià)也難言回暖。

（作者：李莎 編輯：張星）

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