◎記者 何奎

　　“近期市場有所調(diào)整，春躁但我們沒怎么動股票倉位。行情險資如果回調(diào)幅度過大，有望演繹我們可能還會繼續(xù)增加倉位。提前”11月24日，增配資產(chǎn)一家險資機構(gòu)權(quán)益投資相關(guān)負責人對上海證券報記者表示，權(quán)益長期來看，伺機股票市場依舊有投資機會。而動

　　上海證券報記者從多家險資機構(gòu)獲悉，春躁雖然市場有所回調(diào)，行情險資但他們對后市依然樂觀。有望演繹有機構(gòu)認為，提前股票市場“春季躁動”行情有望提前演繹，增配資產(chǎn)市場或?qū)⑦M入下一輪上漲階段。權(quán)益

　　市場基本面變化不大

　　“近期市場調(diào)整主要是伺機外圍市場波動的映射，包括美聯(lián)儲降息預期搖擺，以及對美股AI泡沫的擔憂?！鄙虾Ｒ患掖笮碗U資機構(gòu)權(quán)益投資相關(guān)負責人告訴上海證券報記者，從市場維度來看，近期市場調(diào)整主要來自資金、技術(shù)、情緒和預期的變化，基本面因素變化不大。

　　展望后市，上述權(quán)益投資相關(guān)負責人表示，預計短期市場延續(xù)震蕩整理，但11月末或12月初有望進入進攻波段，且這一進攻波段有一定概率升級為提前演繹的“春季躁動”行情，“就港股市場而言，我們認為市場已經(jīng)開始進入看多區(qū)間，建議采取積極態(tài)度”。

　　在具體的投資標的選擇上，一家中型險資機構(gòu)相關(guān)負責人對上海證券報記者表示，未來市場更多的是結(jié)構(gòu)性機會，可關(guān)注紅利策略，包括金融、電信、交通運輸?shù)劝鍓K。AI、新消費、創(chuàng)新藥等板塊的超額收益機會也值得把握。

　　記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，盡管11月以來市場有所回調(diào)，但險資機構(gòu)調(diào)研依舊十分積極。Choice數(shù)據(jù)顯示，11月以來共有70多家險資機構(gòu)參與了280多次調(diào)研，科技和醫(yī)藥兩大主線仍是險資機構(gòu)調(diào)研的重點，其中立訊精密、中控技術(shù)、匯川技術(shù)、百濟神州等上市公司被調(diào)研次數(shù)居前。

　　多因素驅(qū)動險資入市

　　為應(yīng)對低利率環(huán)境考驗，增配優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)是險資機構(gòu)的一致共識，險資機構(gòu)權(quán)益資產(chǎn)配置規(guī)模因此持續(xù)提升。金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，財產(chǎn)險公司和人身險公司股票資金運用余額分別約2086億元、34124億元，較去年末分別增長約30.29%、50.47%。

　　中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔對上海證券報記者表示，前三季度，險資股票資金運用余額配置比例達10%，處于歷史相對高位，主要得益于市場上漲與配置意愿提升的雙輪驅(qū)動。值得注意的是，險資股票配置比例已連續(xù)5個季度環(huán)比改善。

　　險資配置股票資產(chǎn)實現(xiàn)連續(xù)兩年快速增長。近日，中國銀行保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會組織編寫的《中國保險資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報告（2025）》出版發(fā)行，報告數(shù)據(jù)顯示：2024年，參與調(diào)研的201家保險集團（控股）公司和保險公司合計股票投資資產(chǎn)同比增長約30.60%；34家保險資產(chǎn)管理公司股票投資資產(chǎn)規(guī)模同比增長約36%。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，險資持續(xù)增加權(quán)益類資產(chǎn)配置，主要是受政策支持和資產(chǎn)負債匹配要求等因素驅(qū)動：一方面，監(jiān)管部門鼓勵成立私募基金、優(yōu)化風險因子等政策打開了險資入市的空間；另一方面，隨著傳統(tǒng)固收資產(chǎn)難以滿足負債端成本要求，增加權(quán)益資產(chǎn)配置以獲取投資收益成為險資的重要選擇。因此，未來險資有望繼續(xù)加大入市力度，成為資本市場上漲的助推器。

　　平安集團副首席投資官路昊陽近日公開表示，增配權(quán)益資產(chǎn)是險企在低利率周期的必經(jīng)之路，當固收資產(chǎn)收益無法滿足資負匹配要求時，可適當放松久期匹配要求，增配權(quán)益資產(chǎn)，選擇向波動要收益，但作為保險資金仍須保持穩(wěn)健風格，因此，長期投資穩(wěn)健、高股息資產(chǎn)是保險資金的不二選擇。