炒股就看金麒麟分析師研報，上新權威，中證指數(shù)資新專業(yè)，年內(nèi)及時，條勾圖譜全面，勒投助您挖掘潛力主題機會！上新
近日，中證指數(shù)資新中證指數(shù)有限公司（以下簡稱“中證指數(shù)”）正式發(fā)布中證新交所亞洲精選100指數(shù)和中證新交所亞洲精選100紅利聚焦指數(shù)等2條新指數(shù)，年內(nèi)旨在反映亞洲主要市場上市公司整體表現(xiàn)，條勾圖譜為投資者提供該區(qū)域投資標的勒投及業(yè)績比較基準。
這也成為中證指數(shù)緊扣投資者多元化配置需求與國家戰(zhàn)略發(fā)展導向，上新持續(xù)豐富指數(shù)體系的中證指數(shù)資新生動縮影。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)今年以來截至11月17日，條勾圖譜中證指數(shù)已累計發(fā)布713條指數(shù)，勒投同比增長16.50%，相關指數(shù)覆蓋多類型資產(chǎn)、多核心領域與多熱門主題，指數(shù)體系的廣度與深度持續(xù)拓展。
接受《證券日報》記者采訪的專家表示，年內(nèi)指數(shù)“上新”提速是政策引導與市場需求雙向驅動的必然結果。其中，政策層面，《促進資本市場指數(shù)化投資高質量發(fā)展行動方案》（以下簡稱《行動方案》）等政策的發(fā)布，為指數(shù)向跨境、綠色、科創(chuàng)等關鍵領域延伸提供清晰導向；市場層面，居民財富管理需求升級與長期資金多元化配置訴求持續(xù)釋放，共同推動指數(shù)供給擴容。
此外，日趨豐富的指數(shù)體系為資管產(chǎn)品提供了科學基準并引導資金流向優(yōu)質資產(chǎn)、提升市場定價效率，同時滿足不同投資者資產(chǎn)配置需求與全球資金入市便捷性。
兩大因素驅動
指數(shù)“上新”雙線并行
今年以來，中證指數(shù)“上新”提速的背后，呈現(xiàn)出政策引導與投資需求雙輪驅動的核心邏輯，新指數(shù)的布局方向也精準呼應兩大核心訴求，形成雙線并行的發(fā)展格局。
一方面，政策引導為指數(shù)“上新”錨定方向、注入動力。從《行動方案》提出“持續(xù)加強優(yōu)質指數(shù)供給”，到多地結合區(qū)域發(fā)展定位出臺相關政策，一系列政策舉措構建起清晰的發(fā)展框架，推動指數(shù)供給步入“快車道”。
與此同時，細看各個政策舉措內(nèi)容不難發(fā)現(xiàn)，政策引導的核心訴求，在于通過指數(shù)工具搭建資本市場與國家戰(zhàn)略的連接橋梁，助力實體經(jīng)濟轉型升級。例如，1月份，廣東印發(fā)的《關于高質量發(fā)展資本市場助力廣東現(xiàn)代化建設的若干措施》提出，“鼓勵專業(yè)機構設計指數(shù)產(chǎn)品，引導資金投向科技型企業(yè)”。
在此背景下，一批緊扣“新質生產(chǎn)力”、金融“五篇大文章”等戰(zhàn)略方向的指數(shù)密集落地。例如，中證滬深港生物科技主題指數(shù)、中證滬深港芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)、中證精選市場算力主題指數(shù)等，精準聚焦生物醫(yī)藥、半導體、算力基礎設施等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以資本市場定價機制引導資源向創(chuàng)新驅動領域集聚。
蘇商銀行特約研究員付一夫向《證券日報》記者表示，“政策導向型”指數(shù)，一方面能引導社會資金流向政策支持的重點領域，解決實體經(jīng)濟重點行業(yè)融資難題。另一方面可為相關產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供估值參考與定價標桿，降低融資成本，同時還能讓資本市場精準對接產(chǎn)業(yè)需求，比如助力科技企業(yè)通過指數(shù)關聯(lián)產(chǎn)品獲得資金，推動技術研發(fā)與產(chǎn)能擴張，強化資本市場對實體經(jīng)濟的賦能作用。
如果說政策適配性是今年新指數(shù)的“核心底色”，那么功能精細化、覆蓋全面化則是其顯著的創(chuàng)新特征。在產(chǎn)品設計上，中證指數(shù)通過風格細分、跨境整合、多資產(chǎn)搭配等多元方式，為不同風險偏好的投資者提供了定制化工具。
例如，在風格細分領域，中證A500成長指數(shù)、中證A500價值指數(shù)及后續(xù)推出的相對成長、純價值等系列指數(shù)，從中證A500樣本中精準篩選不同風格標的，分別聚焦營業(yè)收入增長、凈利潤提升等成長因子與股息率、市凈率等價值因子，滿足投資者對特定風格資產(chǎn)的配置需求；中證全指質量指數(shù)、滬深300質量指數(shù)等產(chǎn)品的推出，進一步豐富了SmartBeta指數(shù)體系，助力長期價值投資理念落地。
在付一夫看來，這也在一定程度上反映出當下投資者需求的三大變化趨勢：一是從追求寬基指數(shù)的模糊配置，轉向細分賽道的精準布局；二是風險偏好分化，既需要穩(wěn)健成長型指數(shù)，也渴求高潛力主題指數(shù)來適配不同風險承受力；三是資產(chǎn)配置全球化，跨境類指數(shù)的受歡迎，體現(xiàn)投資者對沖單一市場風險、博取全球紅利的需求愈發(fā)強烈。
指數(shù)體系提質擴容
加速釋放多重價值
事實上，指數(shù)供給的提質擴容，不僅優(yōu)化了國內(nèi)資管產(chǎn)品的底層工具生態(tài)，更通過資本市場定價機制與資源配置功能的完善，實現(xiàn)了對資管行業(yè)、實體經(jīng)濟與全球資金的多維賦能。
從資管行業(yè)發(fā)展來看，豐富多元的指數(shù)體系為產(chǎn)品創(chuàng)新提供了“源頭活水”。一方面，寬基指數(shù)的風格細分與主題指數(shù)的精準聚焦，為公募基金、私募基金等機構提供了更多可落地的產(chǎn)品標的。數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至目前，已有138只基金產(chǎn)品明確跟蹤年內(nèi)新發(fā)布的中證系指數(shù)，相關產(chǎn)品覆蓋寬基風格、產(chǎn)業(yè)主題、跨境配置等多個領域。另一方面，SmartBeta指數(shù)、跨境指數(shù)等創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，推動了資管機構從產(chǎn)品銷售向解決方案提供商的轉型。
付一夫表示，指數(shù)供給的提質擴容會推動公募基金、保險等機構加快對被動產(chǎn)品的布局，比如公募基金可能圍繞新指數(shù)開發(fā)ETF及聯(lián)接基金，保險機構也會借助新指數(shù)優(yōu)化長期資產(chǎn)配置組合。同時，新指數(shù)對應的細分行業(yè)、跨境資產(chǎn)等，會因掛鉤產(chǎn)品的發(fā)行吸引增量資金流入，提高交易活躍度，進而進一步激活相關標的的流通，形成“指數(shù)創(chuàng)新—產(chǎn)品發(fā)行—流動性提升”的良性循環(huán)。
對實體經(jīng)濟而言，指數(shù)工具正成為連接資本市場與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“橋梁紐帶”。以中證通用航空主題指數(shù)為例，該指數(shù)自今年4月份發(fā)布以來，截至目前已有5只基金產(chǎn)品明確跟蹤。數(shù)據(jù)顯示，相關產(chǎn)品上市至今，已累計獲得74.43億元資金主動買入，為通用航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入了資本市場動力。
在全球資金配置層面，跨境指數(shù)的密集落地為中國資本市場引入“活水”搭建了重要通道。例如，中證新交所亞洲精選100指數(shù)、中證滬深港生物科技主題指數(shù)等，既滿足了國內(nèi)投資者“出海”配置資產(chǎn)的需求，也為全球資金投資中國核心資產(chǎn)提供了便捷工具。隨著指數(shù)體系的國際化水平持續(xù)提升，中國資本市場與全球市場的聯(lián)動性將進一步增強，有助于提升A股市場的定價效率與國際競爭力，推動中國資產(chǎn)在全球估值體系中獲得更合理的定價。
展望未來，指數(shù)供給的提質擴容仍將是資本市場高質量發(fā)展的重要推力。付一夫認為，未來指數(shù)供給需聚焦三大核心能力：一是精準的需求捕捉能力，能快速挖掘未被滿足的細分領域需求；二是嚴謹?shù)木幹颇芰ΓＷC指數(shù)樣本代表性與數(shù)據(jù)可靠性，增強市場信任；三是生態(tài)協(xié)同能力，既聯(lián)動機構開發(fā)掛鉤產(chǎn)品，又強化與跨境交易所合作，同時提升指數(shù)的市場影響力與應用場景，構筑差異化競爭壁壘。
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